博爱论文网专业的论文帮忙写作网站,详细介绍论文写作价格及哪里找靠谱代笔网站等问题!
您当前的位置: 博爱学术 > 论文范文 > 管理学论文 > 工商管理论文 > 机构投资者关注度对中小股东利益保护的影响研究——以创业板信息技术业为例 工

机构投资者关注度对中小股东利益保护的影响研究——以创业板信息技术业为例 工

日期:2021-10-07 17:11:31 作者: 点击次数: 所属栏目:工商管理论文

  本文是一篇管理硕士模板论文,大专本文借鉴已有文献,从机构题目投资者关注度这一角度对中小股东的利益保护问题展开研究,企业以企业为例,论文首先对投资者关注度和中附录小股东利益保护的相关研究进行了文献梳理与回顾,某企业的分析,然后结合我国创业板的实际和二者之间存在的大学影响机制,构建了投资者利益保护综合指标和投资回报答辩综合指标,企业以企业为例,其次利用深交所创业板信息目录技术业 93 家上市公司 2016-2018 年的数据进行了描述统计,某企业的分析,大致了解每年投资者课题利益保护水平和投资者利益实现的情况及趋势,某企业的分析,通过回归分析专科验证了本文的 2 个假设,最后使用解释变量的替代企业指标进行了稳健性分析。

  自考1 绪论。

  1.1 研究背格式景与意义。

  1.1.1 研究专科背景。

  自上个世大专纪 90 年代起,我国证券市英文场历经快三十年的风雨历程,企业以企业为例,从无大全到有,从小电大到大,在无数次的金融体制改革模板与创新中,才实现了如今的发目录展和成果,企业以企业为例,证券市场是社会主义市场经济的重要组成开题部分,是大众进行金融投资翻译管理,某企业的分析,实现财产收范文益的重要平台,根据深圳交易所发布英文的2017 年个人投资者状况调查报告显示,某企业的分析,2017 年我国 A 股证券账户资产量低于 50 万的投资者即散户占比 75选题,企业以企业为例,深圳证券交易所市场统计年鉴 2018 年统计题目表明,我国深沪 A 股投资者总开户数27578.60自考 万户,企业以企业为例,其中目录个人投资者为 27516.13 万户,占比方向高达 99.77,企业以企业为例,文献账户资产量超过七成,足以格式可见,中小股东这一投资群体在资本市场扮演着主要资金提供范文者的角色,某企业的分析,是金融市场健康稳定发电大展的重要基石。

  而随着现代企业的公司治理结构逐渐实现所有权与经营权的目录分离,某企业的分析,便自然而然地产生了所有者与管理者的委托代电大理矛盾和大股东与中小股东的信息不对称问题,企业以企业为例,1999目录 年,La目录 Porta 等的研究发现,在很多企业中大股东持股是普遍企业存在的[1],某企业的分析,进而反驳了 Berle 和 Means 在 1932 年提出的企业摘要分散持股的观点[2],某企业的分析,学者们将公司治理的重点放在了第二类委托代选题理问题上,即从关注所有者与管大纲理者的代理矛盾转向大股东与中小股东的利益冲突,企业以企业为例,也就是常见的大股东对中小股东利益范文的侵害与掠夺,翻译胡汝银,司徒大年2002企业认为,企业以企业为例,当公司为分方向散股权时,管理层为实现个人利益而采选题取的机会主义是掠夺的主要表现,某企业的分析,而当股权比选题较集中时,控股股东与管理层对债权人和中小股东的选题双重利益侵害则变成了掠夺的主要表现[3],某企业的分析,中小股东由于自大学身的地位导致其在获取公司日常经营管理,战略投资等函授信息方面处于弱势,某企业的分析,再加翻译上他们缺乏组织性,抵御风开题险的能力较低,自我保护意识和专业方向知识不足,某企业的分析,使得中小投资者的合法权益被企业大股东侵害的事件屡见不鲜,下载据统计,企业以企业为例,2005 发表年沪深累计有 480 家上市公司存在大股东资金占用的问题,企业以企业为例,共占用目录资金约 480 亿元,2017自考 年,ST 保千里原大纲大股东被公告占用上市公司资金高达 67 亿元,企业以企业为例,翻译同年底,深交所创业板的乐视网大股东贾跃亭和关联方欠大学款超 70 亿元,某企业的分析,除了占用课题资金,大股东侵占上市公司利益的途大专径还包括,借助不正当不公提纲允的关联交易转移资产,某企业的分析,违规提纲担保,过度融资形成高专科负债,大全向公众发布虚假会计信息,隐瞒实际经企业营情况等,某企业的分析,当中小股东权益遭提纲受侵害时,大多数情况下他目录们会用脚投票,企业选择退出资本市场,企业以企业为例,下载进而侵蚀证券市场的基础,因此中小股东权益受保护的程度将直接影大学响上市公司的发展,某企业的分析,并且影响着资本翻译市场的生存和稳定。

  ..............................函授。

  1.2 国内外研究现状大纲综述。

  1.2.1 关于投资者关注度大专概念和衡量指标的研究。

  投资格式者关注话题最早始于行为金融学理论,并主要用于实大专证解释投资者关注度对上市公司股票价格和股价波动的影响,企业以企业为例,国外最早研究投资者关注度选题的是Ball 和 Brown1968,某企业的分析,他们目录发现,当上市公司发布大全盈余信息之后,股票的价格并没有与之相对应变化到文献符合其真实价值的价格,某企业的分析,方向也即盈余公告效应[5],在快速发展的信范围息化时代,选题各类信息泛滥,某企业的分析,而信息的丰富就意企业味着另类事物的匮乏—关注度的贫乏,因此投资者在海量的信息中电大有效地分配关注度显得十分必要,企业以企业为例,随着投资者附录关注度概念的提出,关注度到底应该如何衡量便成为了学者们研发表究的重点。

  最早 Posner1990摘要认为,关注度可以表示为单位时间内范文个体接收的信息碎片数量乘以时间段,企业以企业为例,但缺点是眼球接收的信息碎片数量无法准确和具英文体地进行测算,某企业的分析,因而电大该计算方法比较抽象[6],随着学摘要术的发展,学者们不断补充和完善怎么关注度的测量方法,企业以企业为例,自考不同学者在衡量指标的选择上观点不一,Chan2003题目表示,某企业的分析,投资者关注度可以用头条新闻的数量专科来表示[7],Peng 和 Xiong2007翻译认为,企业以企业为例,可采用方向股票成交量来代表投资者关注度,进而探讨股函授票市场信息与个股信息的相互作用[8],企业以企业为例,Engelbeg & Gao2011电大利用谷歌趋势的相关数据,企业以企业为例,以搜索量指数SVI这大专一指标作为对投资者关注度的替代选择[9],企业以企业为例,Fang et al.2014专科选择百度指数作为投资者关注度的代理指标,某企业的分析,利用创业板相大专关数据研究股市收益率,最后得到方向结论,投资者关注度对股票短期性收益的影响为正[10大全],某企业的分析,于李英文胜和王艳艳2010的研究认为,盈余公告大纲在某种程度上可以传递股票信息,企业以企业为例,因而盈大学余公告也是衡量投资者关注度的一种方法[11],贾春新等人2010在选择投资选题者有限关注指标时,某企业的分析,采用的是谷歌搜索的历史摘要资讯[12],俞庆进和张兵2012大学的观点与学者 Fang 一致,企业以企业为例,认为可以用百度指数来代表方向投资者关注度,研究课题发现,投资者关函授注度越高,某企业的分析,当期开题正向收益越高,不过会出现短期逆转的现象选题[13],凌爱凡和杨晓光2012函授利用谷歌趋势中的个股 SVI搜索量指数来度量投资者关注度[14]。

  ..........................大学。

  2 概念界定与理论电大基础。

  2.1提纲 相关概念界定。

  2.1.1 创业板与信息技摘要术业。

  创业板Growth Enterprises Market格式 Board,某企业的分析,GEM下载也叫二板市场,2009答辩年 10 月,提纲中国创业板正式上市,企业以企业为例,与主板市场开题相比,创业格式板对拟上市公司的资本规模,成立时间自考等要求稍宽松一点,某企业的分析,所以暂范围时无法在主板上市的但有良好融资发展需求的中小企业,某企业的分析,翻译高科技企业和创业型企业,选题可以把创业板作为募资的一个重要渠道和成长平台,某企业的分析,模板我国创业板虽然低门槛进入,但却是严本科要求运作,有较为严大纲格的监管环境。

  信息技目录术业,又叫信息技术电大产业,选题根据 2016 年中国证券监督委员会对上市公司行业分类标准,企业以企业为例,信息技术业主要电大是指从事互联网和相关服务,广播电格式视和卫星传输服务,某企业的分析,软件和信息技术服务业等的答辩上市企业,在股票市翻译场中代码为I,某企业的分析,随着技术的发展和科学的大全进步,传统行业的经营模式在不断发生着巨大的改变和提纲创新,企业以企业为例,信息技术业是高新技答辩术的代表,在为我国市格式场推出新产品,新技方向术的同时,企业以企业为例,也推动大专着相应行业新的运营模式的出现,正是由于信息技术业对专科产业结构升级和经济技术发展的促进作用,企业以企业为例,使得电大其在经济市场中的地位不断提高,下载受到广大投资者的关注,某企业的分析,也越来越多专科地成为了广大投资者持股对象的选择。

  2.1.2 机构投资者大全和关注度。

  最近文献几年,机构投资者的数量和下载规模不断扩大,摘要在资本市场上十分活跃,某企业的分析,国内外对机构投资者的研究有函授很多,然而不同国家的投资主体并不大专完全相同,企业以企业为例,题目学术界对机构投资者的界定自然也不一样,国外比较权威电大的定义是韦伯斯特新世界证券与投资词典,企业以企业为例,机构投资者是大学一种这样的机构或公司--为了实现广大受益人或投资者的利益,某企业的分析,目录而进行高成交量和低手续费的大宗交易。

  函授我国机构投资者出现于 20 世纪 90 年代初期,由于机构从起步到发展再到壮大也才提纲经历二十几年,企业以企业为例,所以电大学术界对机构投资者的定义也并没有一个权威而准确的说法,企业以企业为例,但普遍被大家引用范围的定义有,1993选题 年严杰主编的证券词典,企业以企业为例,区别于个摘要人投资者,机构投资者主要是以信托资金投资于各个领大纲域的投资团体,某企业的分析,具有双重英文代理性质[72],大学本文将参考续芹2008的观点,某企业的分析,机构投资者是指以法人名义文献持有上市公司的股票或其他证券,某企业的分析,具备方向盈利性质,企业并能对投资对象董事会,范围股东大会,监事会所作模板出的重要决策产生影响的外部投资者[73]。

  ........................怎么。

  2.2文献 理论基础。

  2.2.1企业 委托代理理论。

  由于企业规模的扩张和函授社会生产力的发展,本科分工逐渐成为企业经营管理的特点,企业以企业为例,也因此出现了股东与专业经理人之间的代理选题问题,这种所有权与经营权的分离催生了发表委托代理理论,某企业的分析,附录在现代企业中,委托人给予代理模板人经营权,并对其经营方向情况进行监督,企业以企业为例,根据电大委托代理理论,由于二者在自身下载利益函数方面的不一致,代理人英文存在为自己的私利而侵害股东利益的道德风险,某企业的分析,即第一类委托代理范围问题。

  而在上市公摘要司中,大股东往往实际控大专制着企业,目录凭借较高的投票权和话语权,企业以企业为例,在多数表决机制下充分展现自己的附录利益诉求,下载大股东们利用手中的权力,企业以企业为例,操纵题目公司决策,使其向着题目有利于自身利益的方向推进,或者用极其隐秘的方式攫取本该属于中选题小股东的收益,某企业的分析,即第格式二类代理问题,囿于股权的分答辩散和微小,中小股大纲东在监督公司和参与治理方面都显得人微言轻,某企业的分析,范围力不从心,因而会希望将手中的股权联合开题起来,交给专业大专的人员和统一的机构来管理,企业以企业为例,这样就大专可以代表广大中小投资者的利益诉求对公司实施有效的监督,某企业的分析,减少或防止大股专科东的利益侵占行为,摘要而这种需求正是机构投资者出现的契机,企业以企业为例,本文所研究的正是机构投资者在应对第二类代理问答辩题上的作用和效果。

  2.2.2目录 信息不对称理论。

  美国经济学家 Joseph E.Stiglitz & George A.Akerlof & Andrew MichaelSpence范文 最早提出信息不对称理论,企业以企业为例,它是指在市场经济活开题动中,每个人对相关信息的掌握程度是不同的目录[75],某企业的分析,当了解到开题的信息比较充足时,该人员一般处于文献优势地位,英文若掌握的信息缺乏,企业以企业为例,文献则处于劣势地位,信息不对称理论文献认为,在市场中买方掌范围握的商品信息更少,企业以企业为例,拥有信息函授较少的一方会争取从另一方获取信息,而卖方掌握的自考信息更多,企业以企业为例,它可以通过向信息贫乏的一方提纲传递可靠信息的方式而获益,但市场信号显示可以在一定程下载度上弥补市场信息不对称的问题。

  ................................范围。

  

3 机构投资者关注度促进中小股东利益保护的范围理论分析......................................18。
3.1 机构关注并参与公司治理的动因...........................18电大。
3.1.1 优势动因.....................................18摘要。
3.1.2 收益动因...................................19方向。
4 机构投资者关注度对中小股东利函授益保护影响的实证分析..................................23。
4.1 中小股东利益保护与投资回报综合指标的构建与计算...........................24文献。
4.1.1 指标的设计.................................25格式。
4.1.2 指标的赋权及计算...................................27下载。
5 结论英文与建议.....................................42。
5.1 研究结论........................................42文献。
5.2 相关建电大议...............................43。
4 自考机构投资者关注度对中小股东利益保护影响的实证分析。
4.1 中小股东利益保护与目录投资回报综合指标的构建与计算。

  论文前一部分在理论层面梳理了机构投资者关注度促进中小股东利益保护的影响本科机制,企业以企业为例,本部分开始对选题理论分析进行实证检验,第一步翻译是构建中小股东利益保护的综合衡量指标,某企业的分析,根据我国现行公怎么司法,投资者的合课题法权利包括选举权,大纲表决权,方向知情权,某企业的分析,范围决策权和定价权等等,而投资者受保护的水平是受到众多因素诸如宏观环方向境和政策,某企业的分析,大纲微观公司治理等的影响,将各大影响因素纳入指怎么标设计可以很全面,某企业的分析,准确地反映中小股文献东利益保护的情况,但是其中很多因素模板无法量化,某企业的分析,开题在我国,上市公司的业绩摘要表现和治理情况是有差异的,在信息不对称和委托代理问企业题下,企业以企业为例,选题中小股东的合法权益存在受侵害的可能和风险,本文在参考北京工商大模板学投资者保护研究中心张宏亮等人2017连续八年完善和修正的投资者保护指数及学者姜付秀等人2008的研究基础上,某企业的分析,立足于投资者的附录权利,利益实现的途径以及翻译指标具有量化操作性的角度,企业以企业为例,从内部专科公司治理有关方面的信息设计中小股东利益保护的综合评价指标体系[77][65]。

..............................大学。

  模板5 结论与建议。

  5.1 翻译研究结论。

  本文借鉴大纲已有文献,从机构投资者关注度这一角度对中小股下载东的利益保护问题展开研究,企业以企业为例,论文首先对投资者关注度和中小股东利益保护的选题相关研究进行了文献梳理与回顾,企业以企业为例,然后结合我国创业板的实际和二者之间存大学在的影响机制,构建了投资怎么者利益保护综合指标和投资回报综合指标,企业以企业为例,其次利用深交所创业板信息技术业 93 家上市公司 2016-2018 年的数据进行了描述下载统计,某企业的分析,大致了解每年投资者利益保护水平和投资者利益实现电大的情况及趋势,某企业的分析,通过回归分析验证了本文的 2企业 个假设,最后使用解释变量的替代提纲指标进行了稳健性分析,企业以企业为例,大纲得到以下结论。

  1机构的高关注度有利于保护中小股自考东的利益,拥有信息和专业优势的机构奉英文行了机构股东积极主义,企业以企业为例,作为外部持股范文较大的第三方,机构通过面对面的形式就公司所开题作重大决策向管理层访谈或沟通,某企业的分析,专科了解其决策的动机,计划和可能出企业现的结果,并且在公司有新情况或不利消息的怎么时候,某企业的分析,有动力单独或英文联合其他机构投资者提高话语权,去考察或阻止不大纲利行为的发生,企业以企业为例,通过董事会或选题股东大会参与公司治理,发挥其外课题部监督的积极作用,企业以企业为例,从而保护了中小投资者的大专利益。

  2机构的高关注度有助于中小股东直方向接利益的实现,大学与企业一样,企业以企业为例,机构投资者作为一个开题法人,同样具备盈利性质的方向目的,也关心自己附录能否经营下去,企业以企业为例,模板因此也就更看重自己的利益,在投资大纲的时候机构会更加谨慎,附录会更关注企业长期的发展,某企业的分析,以带来稳定的选题收益,一般范围来说,范围机构持股比例越高,对公大专司的关注度就越高,某企业的分析,因为此时他们关心得翻译到的投资回报水平,毕竟投资开题的初衷是得到回报,某企业的分析,机构的这种投资特点会反过来影响公司业绩和股利课题发放政策,某企业的分析,使中小投资者间接也实课题现了投资回报。

  3在影响中小股东利益保护综合水大专平和投资回报综合水平的其他因素中,某企业的分析,创业板信息技术业的公司规模与投资者利益保选题护水平是显著的负相关关系,某企业的分析,与投资回报水平呈正相关关系但不范文显著,这可方向能是因为公司规模越大,企业以企业为例,大股东的侵占行为越隐大学秘和频繁,代表公司风险的资产负债率指标与投资者保护为负相关怎么关系,企业以企业为例,但不专科显著,与投资回报呈显著的负大学相关关系,这可能是因为资产负答辩债率越高,企业以企业为例,意味着企业偿还负债本金和利息的压力就课题越大,由于经营产生的净现金流可能使企大专业选择不进行股利的发放而是进行法定债务的清偿,某企业的分析,下载以减少企业破产的风险和可能性,第一大股东持股比例与投选题资者保护是正相关关系但不显著,某企业的分析,与投资回报水平是选题显著的正相关关系,表明随着企业第一范围大股东持股比例的增加,企业以企业为例,大股东越倾向于现金摘要分红。

  参考文范文献略。